暴跌4000亿,长城汽车为何失宠?-汽车新闻

暴跌4000亿,长城为何失宠?

2022年04月10日09:59

来源:网络整理

作者:信息网

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2018年的那个夏天,C罗在痛别皇马后,凭借世界杯的帽子戏法,精彩世人。人们不敢相信,这位33岁的老将,能再度成为葡萄牙的救世主。也正是这一年,长城(601633)签下这位足球巨星,让其为WEY品牌代言。

从某种角度而言,长城掌门人魏建军和C罗很像,没有他,就不会有今天的长城。在魏建军的带领下,创造出有无数巅峰战果的长城,无疑成为太原这个被誉为“京畿门”城市的骄傲。

更高光的时刻出现在去年10月,长城(601633)股价一度超过69.8元的历史高点,并使持股34.5%的魏建军,成为新任河北首富。可高光过后,长城股价5个多月暴跌62%,市值冷却超4000亿元,让魏建军损失1380亿身。

令人担忧的是,在极为亮眼的2021年成绩单透露后,长城股价跌势依然未止。对于58岁的魏建军而言,长城这个“大块头”在当下激烈的燃油竞争中输不起,向新能源的转型又时间紧迫,他需要处理的麻烦事还有很多。

01亮眼财报的AB面

当灯光聚焦,所有细节都显露无疑。

3月29日晚间,长城公布2021年年报,全年实现营收1364亿元,同比增长32.04%;实现净利润67.3亿元,同比快速增长25.41%。可营收与净利的双增长,并没为长城不断下落的股价步入持续回暖。在这背后,透漏出有投资者对长城的忧虑。

乘联会1月中旬公布的数据表明,2021年新能源乘用零售销量达到298.9万辆,同比增长169.1%。而传统燃油销售量则为1716万辆,同比上升6%。油转电成大势所趋,飞驰、宝马等传统建巨头,均将新能源列入发展重点。这对以传统燃油著称的长城来说,无疑是一个巨大的挑战。

截至4月8日收盘,长城报26.34元/股,并于盘中再度创下一年多以来新低,总市值2433亿元,动态市盈率只有36.17,而同样坐落于A股,且宣布暂停生产燃油的比亚迪,动态市盈率高达233.24,是长城的6.5倍。

此外,同样主要专门从事燃油生产的吉利,市盈率为20.28,甚至不及长城,而上集团(600104)的市盈率为7.29。这意味著,在投资者看来,长城依旧属于传统企中的一员,只不过或许能在不久的将来得到转变。

实际上,魏建军对新能源长期所持保有态度,早在2016年,长城交出净利润突破百亿的成绩单时,他就直言,“现在不是上电动的好时候”。

因此,直到2018年,长城才在早已打得“热火朝天”的新能源领域,发售真正意义上的电动品牌——欧拉,并以女性用户为目标,进行差异化布局,而身为电动“霸主”的特斯拉,同年在中国捞到110亿元收益,比亚迪则一年售出24.7万辆新能源,与其燃油基本实现平起平坐。

(长城旗下女性品牌ORA欧拉新能源显电动)

如今显然,长城奔向新能源的战略转折稍贞“迟钝”。而随着传统能源市场逐渐变成红海,长城在2017年交还净利润“腰斩”至50亿元的答卷后,开始长期在这个数字上下游走。

也是这一年开始,长城的毛利率出现大幅度下滑,从24.46%跌到至18.43%,至此月告别20%毛利率时代,到2021年已跌至16.16%,再度创下上市十几年来新高。

不过,回来神来的魏建军,已经意识到了问题的严重性,“外资品牌开始在全球加速布局,中国品牌要想实现真正的打破,只有在这三至五年,快速缩放优势,才可能在新能源和智能化这个新赛道上领跑,而且机会只有一次”。

按照他的计划,长城将在2025年构建全球年销售400万辆的目标,其中新能源占比达80%,总营收超6000亿元。

可想实现这个目标,谈何容易。

2021年,长城的销量为128万,其中新能源仅13.9万辆,占比不足11%,这个数据虽低于吉利的7.5%,但与比亚迪81%的新能源销售占比和60.4万的销量而言,就变得小巫见大巫了。

值得一提的是,2021年长城67亿元的全年净利润中还包括补贴费用。数据表明,长城当年来自新能源的补贴为16.26亿元,同比增加7.22亿元,但所占收入比从22.83%减至14.66%。按现行政策,今年将是实行新能源补贴的最后一年。

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